Ръстът на цената на акциите на Arm показва необходимост от реформа в Обединеното кралство

Авторът е някогашен световен началник на пазарите на личен капитал в Bank of America и в този момент ръководещ шеф в Seda Experts

„ Всеки път, когато другар съумява - сподели Гор Видал, - загивам малко. Сигурно по този начин се усещат първенците на лондонския фондов пазар, когато цената на акциите на Arm скочи до стратосферата.

Производителят на чипове в Обединеното кралство дебютира на Nasdaq през септември и след ужасно начало акциите на Arm скочиха вечно по-висок. Преди да падне малко през последните дни, акциите съвсем се удвоиха, откакто регистрира облаги преди 10 дни, заради по-високи прогнози за доходи на фона на внезапно възходящото търсене на приложения с изкуствен интелект.

Правителството на Обединеното кралство и градът лобираха пред SoftBank, която беше частен Arm през 2016 година, с цел да го записва още веднъж на Лондонската фондова борса. Когато Arm в последна сметка разгласи, че преследва „ листване единствено в Съединени американски щати “, това провокира бенедиктински припадък на самобичуване във финансовите кръгове на Лондон.

А в този момент с стремглавото повишаване на цената на акциите на Arm, чувството за пропусната опция се обостри. След IPO-то Arm добави 80 милиарда $ пазарна капитализация, което значи, че обществените вложители (които имат към 10 процента) имат облага от към 8 милиарда $. Ако Arm беше записана в Лондон, огромна част от тази стойност щеше да се натрупа за английските пенсионери и вложители.

Скокът на акциите евентуално е включвал някаква композиция от покриване на къси позиции, лимитирано свободно придвижване и пароксизми на AI възторг. Но SoftBank би трябвало да почувства опрощение в избора си на борса.`

Ако в миналото е имало случай, показващ непреодолимия публичен интерес към съживяването на Лондон като борса за листване, това е той. Въпреки че SoftBank направи верния избор при избора на Nasdaq, няма причина Arm да не процъфтява по сходен метод в Лондон. Moonshot вложенията могат да се случат на всяка обслужваща фондова борса. Просто се нуждаете от страхотна компания и място за листване, до което световните вложители имат достъп.

В края на краищата, записаната в Копенхаген фармацевтична компания Novo Nordisk се трансформира в най-скъпо котираната компания в Европа на фона на своите известни медикаменти за намаляване. Цената на акциите му се е учетворила през последните три години. Междувременно холандският финтех водач Adyen се листна на Амстердам през 2018 година и в границите на три години акциите му се покачиха 11 пъти преди последните спадове. Тези тържища са доста по-малки от Лондон. Най-важен е тимът на терена, а не размерът на стадиона.

Освен това Лондон има потенциала да поеме големи продажби на акции. Blackstone и Thomson Reuters продадоха близо £7 милиарда акции във компанията за финансови данни LSEG (майката на Лондонската фондова борса) в три овърнайт пласмента предходната година. В Лондон има доста пари за вярната история. Така че до момента в който листването на Nasdaq подхожда на световен чип водач като Arm, LSE елементарно би била задоволително добра. Ако перифразираме Марлон Брандо в On the Waterfront, Лондон „ може да бъде кандидат “.

За страдание, Обединеното кралство изпусна топката. Гласуването на референдума за Брекзит през 2016 година намали цената на стерлинга, позволявайки на задграничните купувачи да купуват английски активи за шампанско на цени на бира. Това даде опция на SoftBank да направи опортюнистичен метод. Наистина огромната нелепост се случи, когато държавното управление на Тереза ​​Мей контракти задължения след предложение със SoftBank: нейният екип пое ангажимент да резервира централата на Arm в Кеймбридж и да удвои вътрешния брой на личния състав, само че не настоя за листване на борсата в Обединеното кралство при положение на бъдещо предложение. Ами в този момент!

Лондон не може да си разреши тези гафове, тъй като макар всичките си качества му липсва неповторима комерсиална точка или USP. Глобалните вложители могат да влагат също толкоз елементарно на други развити пазарни тържища. Какво предлага Лондон, което другите финансови центрове не оферират?

Престиж? Надценен и по този начин или другояче Brexit навреди на интернационалната позиция на Обединеното кралство измежду доста вложители. Тегло на локалните пари? не Според данните на ONS пенсионните и застрахователните фондове държат единствено 4,2 % от котираните акции в Обединеното кралство, до момента в който чужденците държат 57,7 %.

Регулаторен режим? Предложените промени за листване в Обединеното кралство отстраняват доста администрация, само че Амстердам предлага по-приветлива атмосфера: Prosus, 11-ата най-ценна котирана компания в Европа, записана в Амстердам през 2019 година, когато беше отделена от Naspers в Южна Африка. Той не би се класирал за премиум листване в Лондон според разпоредбите за надзор на бизнеса, тъй като най-големият му актив е миноритарен дял в Tencent.

Цена? Смееш се. Обединеното кралство начислява 0,5 % гербов данък за покупки на акции, до момента в който Съединени американски щати и Германия нямат подобен данък. Гербовият данък пречи на ликвидността на фондовия пазар и прави по-евтино вложението в чужбина. Rip-off Britain не е добра реклама за лондонските акции.

Успехът на Arm на Nasdaq значи, че Лондон в този момент би трябвало да потвърди за какво е по-добър от другите места за търговия. Градът не може повече да почива на лаврите си.